Истинные ценности против хайпа ИИ
Вы когда-нибудь видели двуглавого дракона? Трехглавого – сколько угодно! Про них написано множество сказок и мифов. А вот двуглавые, если и встречаются, то, по-видимому, очень редко. Но на прошедшей неделе нам довелось увидеть это диковинное «животное». Американский рынок рванул в разные стороны. С одной стороны, продолжилась и даже усилилась распродажа акций технологических компаний. А с другой, инвесторы вдруг вспомнили, что есть не только виртуальные, но и реальные ценности. И поэтому большим спросом стали пользоваться акции компаний, работающих на потребительском рынке, промышленных и энергетических гигантов, а также компаний, занимающихся грузоперевозками, промышленной упаковкой и разнообразной специальной потребительской химией. То есть на первые места вышли компании, имена которых инвесторы не вспоминали уже многие месяцы, если не годы. Например, много ли вы знаете о компании DaVita (DVA), акции которой стали лучшими в индексе S&P500 по итогам прошедшей недели?
Безусловно, не было явного «злодея», например, какого-нибудь геополитического шока или угрозы тарифов, которые могли бы погрузить рынок в падение. Вместо этого был просто постоянный поток корпоративных и экономических новостей, постепенно снижавших аппетит к риску и заставлявших как спекулянтов, так и инвесторов сомневаться во всем том, о чем они думали и что знали до сих пор.
На прошедшей неделе началась распродажа акций бигтеха и компаний, связанных с ИИ. Поводом послужил новый инструмент автоматизации от Anthropic — разработчика чат-бота Claude. Во вторник эта новость спровоцировала распродажу акций компаний из секторов программного обеспечения и финансовых услуг из-за опасений, что ИИ может разрушить их бизнес-модели. Тревога затем перешла на более широкий рынок. В четверг, после того как Advanced Micro Devices (AMD) представила более слабый, чем ожидалось, прогноз на 1-й квартал 2026 года. Ну и наконец, большой ржавый гвоздь в гроб инвесторского позитива вбила компания Alphabet (GOOGL) – материнская компания Google, которая сильно расстроила участников рынка тем, что удвоила запланированные расходы на ИИ в 2026 году. Все это в совокупности вновь разожгло опасения инвесторов по поводу того, оправдает ли ИИ ожидания относительно значительного роста генерируемой прибыли.
Добавили пессимизма и макроэкономические опасения, такие как ослабление рынка труда и ожидание предстоящих ядерных переговоров между США и Ираном, которые также не улучшили настроение на рынке.
С другой стороны, ранее отстающие циклические и защитные компании на прошедшей неделе сильно превзошли более широкий рынок и в значительной мере помогли сдержать нисходящий тренд основных индексов.
В итоге этого процесса истинным героем недели стал старейший американский индекс голубых фишек Dow Jones (DJIA-30), который впервые в своей истории закрылся на отметке выше отметки в 50 000 пунктов! Ура, ура, ура! Причем главными драйверами роста в этом индексе стали акции медицинских мейджоров Amgen (AMGN) и Merck & Co (MRK), а также мирового лидера офлайн-ритейла Walmart (WMT). Акции этих трех компаний подорожали за неделю более чем на 12%. Хороши были также и такие промышленные гиганты, как 3M (MMM) и Caterpillar (CAT), чьи акции прибавили за это же время более чем по 10%. Как видим, акций технологических компаний в этом списке нет и лучшая из них – Apple (AAPL) – находится в этом своеобразном рейтинге лишь на седьмом месте.
Что же касается двух других ведущих американских индексов – S&P500 и NASDAQ Composite, то, несмотря на ударную пятницу, когда оба индекса выросли соответственно на 1,97% и 2,18%, это не помогло им завершить неделю в плюсе. Но если главный бенчмарк американского рынка индекс S&P500 по итогам недели просто остался на месте, потеряв символические 0,1%, то потери индекса высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite оказались куда более существенными и составили 1,84%.
Точно такая же картина наблюдалась и в индексах семейства ITS. Индекс глобальных компаний ITS World (ITSW) благодаря своей хорошей географической диверсификации сумел устоять перед пронесшейся волной распродаж и прибавил за неделю 0,31%. А вот индекс исламских бумаг ITS Shariah (ITSS), чей портфель полностью состоит из акций американских компаний, все же немного потерял – 0,86%. Естественно, главными аутсайдерами в этом индексе были акции таких технологических компаний как Oracle (ORCL) и Microsoft (MSFT), потерявших за неделю соответственно 14% и 7% от своей немаленькой капитализации. И столь масштабные потери, к сожалению, не смогли полностью компенсировать ни значительный рост акций медицинских компаний, таких как JNJ, MRK, LLY, ABBV и AZN, ни хороший спрос на акции промышленных компаний типа Caterpillar (CAT) или GE Vernova Inc. (GEV).
Как видим, ситуация остается нестабильной. Но пока, к счастью, несмотря на все распродажи и кипение страстей вокруг ИИ, рынок в целом держится, и сильного падения не происходит. А отдельные секторы и даже индексы (еще раз поздравим старичка Dow с новым рекордом!) чувствуют себя очень уверенно. Однако раскол рынка усиливается – это однозначно, и поэтому в настоящий момент нужно очень внимательно следить за всем происходящим и держать руку на пульсе «нестабильно чувствующего себя» господина фондового рынка.
Ожидания рынка 9 февраля
Если прошедшая неделя была пиковой с точки зрения выхода корпоративной отчетности и публикации серьезных макроэкономических данных, то предстоящая неделя в этом плане будет полегче. Сезон корпоративной отчетности прошел свой экватор, и основная масса крупнейших корпораций уже отчиталась. Так что каких-либо сюрпризов с этой стороны ждать уже не следует.
А вот за макроданными на предстоящей неделе надо будет следить с особым вниманием. Во вторник появятся данные по розничным продажам за январь, а в среду – перенесенные с пятницы официальные данные по рынку труда (уровень безработицы и количество новых рабочих мест). Можно предположить, что именно макроданные и внешний новостной фон будут на предстоящей неделе определять погоду на рынке.
Текущий понедельник стартует с позитива, пришедшего с берегов Японии. Японские акции достигли в понедельник исторических максимумов, а индекс Nikkei 225 взлетел до отметки 56 363 пункта на фоне явного вотума доверия к «ответственной и проактивной» фискальной политике премьер-министра Санаэ Такаити.
Изначально цена упала до рекордного минимума по отношению к швейцарскому франку, но быстро сменила курс после предупреждения о возможном валютном вмешательстве со стороны Токио.
В воскресенье в Японии прошли внеочередные парламентские выборы, в ходе которых либерально-демократическая партия Такаити одержала убедительную победу, получив 316 из 465 мест в нижней палате парламента. Это дало ей прочный мандат на продвижение крупных расходов и обещанных налоговых льгот. При этом надо отметить, что госпожа Такаити неоднократно подчеркивала, что ее планы по стимулированию экономики не разорят финансы страны, что обычно является серьезной проблемой для рынков, учитывая, что Япония уже несет самое тяжелое долговое бремя в развитом мире.
«Результат снижает политическую неопределенность и укрепляет более широкий нарратив “Япония вернулась”», – сказал Масахико Лоо, старший стратег по фиксированному доходу в State Street.
Естественно, серьезный позитив из Японии перекинулся и на другие азиатские рынки, и они также сегодня с утра уверенно растут, прибавляя в среднем от 1,5% до 2%.
В Европе также все окрашено в зеленый цвет. Правда, этот цвет менее насыщенный, и европейские рынки прибавляют уже не проценты, а скорее только доли процентов – от 0,35% во Франции до 1,32% в Италии. При этом Италия является здесь скорее исключением и итальянский фондовый рынок сейчас пользуется хайпом после успешного старта XXV зимних Олимпийских игр.
Что же касается американского рынка, то здесь все относительно спокойно и США, судя по всему, еще просто не проснулись после выходных. Котировки фьючерсов на основные американские индексы на всякий случай стоят в небольшом плюсе и прибавляют по 0,1%, но понятно, что это, в принципе, ноль. Участники рынка ждут более серьезных сигналов, которые могут указать, куда же двигаться дальше. Однако вполне возможно, что многие инвесторы захотят взять в понедельник отгул и подождать день-два, пока не появятся на свет данные по розничной торговле (во вторник) и особенно – данные по рынку труда (в среду). И вот тогда можно будет более уверенно идти дальше. Однако вопрос «куда» остается открытым, и участникам рынка еще предстоит решить эту сложную задачку в самом ближайшем будущем. Так что всплески серьезной волатильности у нас еще впереди, и мы их обязательно увидим. Поэтому не расслабляемся и готовимся к серьезным битвам.