Бигтехи вновь в цене
Сентябрь традиционно считается тяжелым месяцем для фондового рынка, поэтому многие инвесторы встречали его настороженно. И первая, укороченная неделя осени (в понедельник в США отмечали День труда) в целом оправдала опасения. Хотя, если смотреть на ее итоги, может показаться, что существенных изменений не произошло.
Индексы продолжают карабкаться наверх, снова и снова обновляя исторические максимумы. Однако назвать картину безупречной язык не поворачивается. Да, индекс NASDAQ Composite уверенно прибавил за неделю 1,14%. Но главный ориентир американского фондового рынка – индекс S&P 500 – оказался куда менее «резвым» и ограничился ростом всего на 0,35%. Что уж говорить про старожила Dow Jones (DJIA-30), который старался изо всех сил и даже сумел переписать свой абсолютный ATH (all time high), поднявшись до 45 770 пунктов. Однако завершил неделю Dow все же в минусе, потеряв 0,32%.
Главным поводом для снижения и роста негатива среди инвесторов стали свежие макроданные по рынку труда, ярко свидетельствующие о его слабости. Количество новых рабочих мест, по данным BLS, увеличилось меньше ожиданий аналитиков и уверенно движется к нулевой отметке. С одной стороны, это позитивный сигнал, так как он дает основания ФРС снизить ставку на ближайшем заседании FOMC. Но, с другой стороны, радости мало – показатели отражают ухудшение общего состояния экономики. Именно эти два противоречивых фактора и задали тон прошедшей неделе.
На этом фоне индексы семейства ITS выглядели весьма уверенно, заметно опережая своих американских коллег. Особенно выделился индекс глобальных компаний ITS World (ITSW), прибавивший за неделю солидные 1,54% – во многом благодаря широкой географической диверсификации. Индекс исламских бумаг ITS Shariah (ITSS) показал более скромный результат (+1,13%), но тем не менее его рост сопоставим с динамикой лидера среди американских индексов – NASDAQ Composite.
Главным драйвером роста на минувшей неделе как для американских индексов (кроме Dow Jones), так и для индексов семейства ITS стали акции Alphabet (GOOG), которые в целом вырочли более чем на 10%.
Рост был спровоцирован решением американского суда, постановившего, что компании не придется расставаться с Chrome и Android. Тем самым была снята многомесячная неопределенность относительно того, будут ли регуляторы пытаться демонтировать поисковую империю Google. В среду бумаги прибавили 9%, что стало крупнейшим однодневным ростом за последние годы, увеличившим рыночную капитализацию Alphabet примерно на $210 млрд.
Судья Амит Мехта постановил, что Google может сохранить за собой Chrome и Android, но обязан отказаться от части эксклюзивных контрактов, ограничивающих конкуренцию. При этом суд разрешил компании продолжать выплачивать Apple миллиарды долларов за размещение своей поисковой системы на iPhone. Эта сделка остается одним из самых прибыльных партнерств в технологической индустрии – ее стоимость оценивается в $20 млрд.
На этих новостях акции Apple выросли почти на 4%. Решение суда сняло для Google риск наихудшего сценария, хотя и оставило определенное давление на его бизнес-модель. Регуляторы по-прежнему требуют, чтобы компания предоставляла часть своего поискового индекса конкурентам, что помогло бы им обучать системы искусственного интеллекта. Однако аналитики отмечают, что подобные меры защиты ограничены и вряд ли серьезно повлияют на доминирование Google на рынке интернет-поиска.
Как видим, инвесторы встретили эти новости с энтузиазмом. Акции Alphabet обновили исторический максимум и с начала года выросли более чем на 23%, заметно опережая динамику индекса S&P 500. При этом бумаги все еще торгуются дешевле, чем у других компаний из «Великолепной семерки», что оставляет простор для дальнейшего роста – особенно если ставки на ИИ, такие как Gemini, продолжат оправдываться.
В целом стоит отметить, что, несмотря на продолжающийся рост фондового рынка, внутренняя напряженность ощущается все сильнее. И, вполне возможно, она сохранится до объявления решения по ставке на ближайшем заседании FOMC 17 сентября.
Ожидания рынка 08 сентября
Неделя началась на спокойной ноте. И это несмотря на то, что в пятницу в США вышли явно негативные данные по рынку труда, а во Франции и Японии – налицо все признаки политического кризиса. Тем не менее инвесторы сохраняют уверенность и веру в светлое будущее мировой экономики. По крайней мере, именно так можно судить по динамике мировых индексов в понедельник – почти все они в зеленой зоне. Правда, рост остается скромным и нигде не превышает 1%.
Однако понедельник не станет определяющим для фондового рынка на этой неделе. Основные события начнут разворачиваться со среды, когда выйдут данные по инфляции в США. В этот день будут опубликованы показатели цен производителей (индекс PPI), а в четверг – ключевой инфляционный ориентир, индекс потребительских цен (CPI).
Ожидается, что данные Бюро статистики труда США покажут рост цен в августе на 2,9% (против 2,7% в июле). На таком уровне ФРС, вероятно, придется столкнуться с вызовами для обеих сторон своего двойного мандата – обеспечения максимальной занятости и сохранения ценовой стабильности, определяемой как долгосрочная инфляция на уровне 2%.
Это поставит перед ФРС непростую задачу: с одной стороны, необходимо реагировать на охлаждение рынка труда, а с другой – сохранять устойчивость цен и стабильность экономики, которая рискует войти в фазу «стагфляции», характеризующейся высокой инфляцией и ростом безработицы. Теоретически снижение ставок могло бы стимулировать инвестиции и найм, но при этом несет риск ускорения роста цен.
Стоит учитывать, что эта неделя для членов ФРС будет «неделей тишины» – никаких комментариев с их стороны не последует. Это означает, что участникам рынка придется ориентироваться лишь на прежние заявления чиновников и собственные прогнозы.
Помимо макроэкономической статистики, повышенное внимание инвесторов на этой неделе привлечет квартальная отчетность двух технологических гигантов – Oracle Corp (CORP) и Adobe Inc (ADBE). От обеих компаний рынок ожидает сильных результатов и уверенного роста. Особенный интерес вызывает Oracle, которая сегодня делает одну из самых амбициозных ставок в секторе, инвестируя $25 млрд в развитие искусственного интеллекта и облачных технологий, параллельно двигая вперед свой масштабный проект Stargate стоимостью $500 млрд. С целевым потенциалом роста в 38%, это, возможно, одна из самых недооцененных историй на Уолл-стрит.
Среди корпоративных событий нельзя обойти стороной и традиционную сентябрьскую презентацию новых продуктов Apple (AAPL) – Apple Product Event, которая состоится во вторник, 9 сентября, в Apple Park в Калифорнии. На мероприятии ожидается презентация новых iPhone, смарт-часов и другой периферии. Кроме того, будут анонсированы новые продукты, включая AirPods, Apple TV и iPad Pro. Главная задача этих обновлений – помочь компании удержать позиции в условиях усиливающейся конкуренции со стороны Samsung, Google и китайских производителей, таких как Huawei Technologies и Xiaomi Corp.
Все это, безусловно, хорошо, но остается риск, что инвесторы не будут слишком впечатлены новинками. Ожидается, что Apple не представит значительных новшеств, связанных с искусственным интеллектом, а это, по нынешним меркам, плохо сочетается с актуальным технологическим трендом. В итоге само мероприятие вполне может оказать негативное влияние на котировки этой интереснейшей компании.
Как видим, неделя обещает быть насыщенной и непростой во всех смыслах. Сохранится ли позитив, наблюдавшийся до сих пор, пока остается под вопросом. Поэтому инвесторам и краткосрочным спекулянтам стоит особенно внимательно следить за новостями. Период отпусков завершен, и именно сейчас, вероятно, будут формироваться ключевые тренды на ближайшие месяцы.