Индексы семейства ITS: итоги за ноябрь 2024 – январь 2025 года

Индексы семейства ITS: итоги за ноябрь 2024 – январь 2025 года

 * индексы KASE и AIX Qazaq рассчитываются на основе активов, номинированных в тенге

 

1.     Индексы семейства ITS на фоне основных показателей мирового финансового рынка

Если посмотреть на динамику индексов семейства ITS – индекса глобального рынка ITS World (ITSW) и индекса исламских бумаг ITS Shariah (ITS) – и сравнить их доходность с аналогичными показателями индексов в США, Европе и Азии, то мы увидим, что оба уверенно занимают лидирующие позиции и ни в чем не уступают своим конкурентам.

 

Почему взят именно этот временной промежуток – с 1 ноября 2024 по 1 февраля 2025 года? Дело в том, что с 8 ноября 2024 года стартовали торги акциями на ETF, сформированного на основе портфеля акций, включенных в индекс ITSW. А 14 января 2025 года начались торги акциями первого исламского ETF в Центральной Азии, основанного на портфеле акций, входящих в индекс исламских бумаг ITS Shariah (ITSS). Поэтому интересно подвести первые итоги именно за этот период, когда не только появились сами индексы, но и начали активно торговаться акции реальных ETF на их базе.

 

Если сравнивать доходность индексов семейства ITS в целом с доходностью основных мировых индексов, то можно увидеть, что она не отстает и даже превышает средние показатели. А доходность по индексу исламских бумаг ITSS так вообще находится на 3-м месте и уступает лишь показателям немецкого индекса DAX и американского NASDAQ Composite.

Доходность индекса глобального рынка ITSW чуть ниже, чем у ITSS. Однако она все равно по факту выше доходности основных мировых бенчмарков и прежде всего американских – индекса Dow Jones (DJIA-30) и индекса широкого рынка S&P500.

 

Что касается сравнения индексов ITSW и ITSS с их казахстанскими коллегами – индексами, рассчитываемыми на бирже KASE (индекс KASE) и на бирже AIX (AIX Qazaq index) – то по доходности индексы вышеперечисленных бирж, вроде бы, опережают индексы семейства ITS. Однако здесь необходимо учесть, что индексы бирж KASE и AIX рассчитываются на основе ценных бумаг Казахстана, номинированных в казахстанских тенге, а индексы семейства ITS рассчитываются на основе иностранных ценных бумаг, номинированных в долларах США. Так что, если пересчитать доходности индексов KASE и AIX с учетом девальвации тенге, то в долларовом выражении они составят +3,19% и +1,71% соответственно, что намного меньше доходности индексов ITS.

 

2.     Основные драйверы роста индексов ITS

 

Основными драйверами роста за обозреваемый период в индексах ITS, а также в других мировых индексах, были прежде всего акции ведущих технологических компаний, деятельность которых связана с разработкой, внедрением и продажей услуг в сфере облачных технологий, а также с обработкой больших данных (big data) с использованием искусственного интеллекта.

 

Кроме того, значительный вклад в рост индексов внесли акции Tesla (TSLA), спрос на которые на мировом рынке в последние месяцы значительно возрос, отчасти благодаря близким отношениям Илона Маска с вновь избранным президентом США Дональдом Трампом. Это общие моменты, которые определяли доходность в обоих индексах.

 

Но в то же время были в индексах и свои индивидуальные «звезды», которые показали наилучшую доходность за этот период. Так, в индексе глобального рынка ITSW максимальную доходность показали акции стримингового музыкального сервиса Spotify Technology (SPOT), подорожавшие с 1 ноября по 1 февраля на 43%! В то время как в индексе исламских бумаг ITSS лучший результат за это же время продемонстрировали акции одного из ведущих производителей чипов, компании Broadcom (AVGO), прибавившие к своей капитализации 26,43% за 3 месяца.

 

3.     Плановая ребалансировка портфелей индексов ITS

В начале февраля, в соответствии с правилами формирования портфелей индексов, была произведена их плановая ребалансировка. Рекомбинация активов индекса исламских бумаг ITS Shariah (ITSS) проводится на ежемесячной основе, а ребалансировка портфеля индекса глобального рынка ITS World (ITSW) – один раз в квартал. В начале февраля подошло время для проведения ребалансировки портфелей обоих индексов. В итоге была произведена замена двух акций в индексе ITSS и трёх в индексе ITSW.

                              

Индекс ITSW

 

 

Индекс ITSS

 

 

4.     Описание компаний, чьи акции включены в портфели индексов

Qualcomm (QCOM)

Компания Qualcomm (QCOM) является одним из ведущих чипмейкеров мира. Её чипы используются в множестве мобильных устройств, однако наибольшую известность компания приобрела благодаря сотрудничеству с Apple, в чьих гаджетах установлено до 8 чипов QCOM. Компания стабильно генерит хорошую прибыль, и ее среднегодовая доходность за последние 5 лет превышает 15%.

 

Кроме всего прочего, Qualcomm еще и выплачивает своим акционерам неплохие дивиденды, которые в настоящее время достигают 2%. По итогам последней отчетности за 4-й квартал 2024 года и прибыль, и выручка превзошли ожидания аналитиков, в результате чего акции компании с начала года выросли более чем на 10%.

 

Что касается рисков, то для QCOM основными являются, во-первых, переход Apple на собственные чипы, и, во-вторых, рост рыночной доли Huawei в Китае, что может угрожать ключевым клиентам компании. Однако большинство аналитиков не считают эти риски слишком уж критичными и дают позитивный прогноз динамики цен ее акций с потенциалом роста в 18%.

 

Caterpillar (CAT)

Caterpillar (CAT) — всемирно известный разработчик и поставщик дорожной и строительной техники, представляющий собой мощного классического производителя промышленного оборудования мирового масштаба.

 

Продукцию компании можно найти в любой стране. Поэтому бизнес Caterpillar – это прежде всего стабильный бизнес, крепко стоящий на ногах. Но в связи с этим не стоит ожидать от ценных бумаг компании сверхвысокой доходности в долгосрочной перспективе. Тем не менее, доходность её акций за последние 10 лет всё равно впечатляет – более 250% за этот период.

 

Динамика изменений курсовой стоимости акций компаний во многом зависит от текущего экономического цикла и именно на это необходимо обращать внимание при оценке бумаги в целях долгосрочного инвестирования. В настоящее время оценка потенциальной доходности акций Caterpillar невелика и составляет чуть более 6%. Однако однозначно с ростом темпов мировой экономики можно ожидать и более стремительный рост котировок.

 

Costco Wholesale (COST)

Costco — это отличный бизнес. Розничная торговля всегда остаётся успешным и востребованным направлением. И хотя далеко не все могут правильно вести такой бизнес, Costco точно может! Особенно хорошо у нее получается это делать в настоящее время, когда розничные продажи в условиях высоких потребительских доходов и расходов переживают настоящий бум.

 

Компания Costco обладает широкими экономическими возможностями, во многом благодаря своему масштабу. Чистый объем продаж компании в первом квартале 2025 года (закончился 24 ноября) составил 61 миллиард долларов. Это огромная сумма, которая делает ее третьим по величине ритейлером в мире.

 

Обычный склад Costco вмещает всего 4000 единиц товара – значительно меньше, чем в конкурирующих супермаркетах. Однако это позволяет компании закупать каждую позицию в огромных объемах, что дает ей непревзойденные рычаги воздействия на поставщиков. Такой подход позволяет Costco добиваться лучших условий и предлагать покупателям низкие цены.

 

В то же время покупателей мотивируют к повторным визитам в магазины через уплату ежегодных взносов, которые необходимы для получения статуса члена клуба и права посещать магазины Costco. Эти членские взносы также составляют значительную часть чистой прибыли компании.

 

Об этом свидетельствует стабильный рост продаж на уровне каждого магазина. Даже в последние годы, в условиях пандемии, инфляционного давления и высоких процентных ставок, Costco удавалось последовательно увеличивать этот показатель.

 

Все это поддерживает высокую прибыльность компании. За последнее десятилетие, в период с 2014 по 2024 финансовый год, чистая прибыль Costco выросла на 258%. Высокие финансовые показатели позволяют руководству выплачивать значительные специальные разовые дивиденды в дополнение к регулярным выплатам. Аналитики высоко оценивают бизнес компании, но target price в настоящее время находится на пересмотре, поскольку рост акций COST достиг ранее установленных целей и инвесторы ожидают новых оценок и планов.

 

Garmin (GRMN)

Компания Garmin Ltd. (GRMN), расположенная в Олате, штат Канзас, является производителем оригинального навигационного и коммуникационного оборудования, использующего технологию глобальной системы позиционирования (GPS). Компания уже многие годы успешно развивается, а ее продукция пользуется популярностью фактически по всему миру.

 

За последние годы Garmin Ltd. обеспечила себе стабильный ежегодный рост денежного потока на уровне около 10%. И это привело к тому, что ее акции только за последние 2 года подорожали на 175%. По данным последней квартальной отчетности прибыль на акцию превысила прогнозы на 37%, а выручка была выше прогнозов на 10%.

 

Компания продолжает успешно развиваться и в отдельных сферах (например, морская и речная навигация для маломерных судов) занимает фактически монопольное положение.

Котировки акций Garmin Ltd. демонстрируют столь бурный рост, что аналитики часто не успевают пересматривать и переставлять свои target price. Вот и в настоящее время консенсусная прогнозная цена компании намного отстает от текущей и находится на пересмотре.

 

Wix.com (WIX)

Wix.com – это популярная израильская платформа для самостоятельного создания сайтов любой сложности. Как утверждает сама компания, c созданием полнофункционального сайта справится любой — и эксперт, и человек, который берется за это дело впервые.

 

Создать бесплатный сайт на Wix.com можно двумя способами: с помощью редактора Wix, где доступны почти все функции, но потребуется немного усилий, или через ADI, искусственный интеллект которого за пару секунд предложит несколько готовых вариантов дизайна и содержания. В этом, собственно, и состоит основная фишка Wix.com – активное использование программ и продуктов с внедренным ИИ. Компания прочно заняла свою нишу и привлекает к себе все большее и большее внимание со стороны сторонних инвесторов.

 

Этот повышенный интерес сказывается и на котировках акций WIX, которые уверенно растут уже почти три года, увеличившись за это время почти в 2,7 раза. Несмотря на столь стремительный рост, многие аналитики считают, что он ещё далеко не исчерпан. И это подтверждает target price компании, выставленный на 10% выше текущего уровня цен.